Bloomberg: коронавирус превратит Германию в экономического гегемона Европы

[rex_net]

В результате пандемии коронавируса наиболее благоприятные перспективы открываются перед такими странами как Германия — государств с низкой долговой нагрузкой, которые способны накачивать свои компании значительными объёмами субсидий, пишет Bloomberg. Тем не менее такое преимущество может привести к тому, что после окончания кризиса немецкие фирмы смогут начать агрессивное расширение — что совсем не пойдёт на пользу «европейской мечте».

Великие экономические кризисы идут рука об руку с двумя одинаково важными проблемами: они высасывают ликвидность, необходимую для функционирования бизнеса, и они выжигают акционерный капитал, или, по крайней мере, его значимую часть. Наиболее злободневным на фоне коронавирусной изоляции представляется именно первый из этих вызовов. Приток ликвидности к компаниям — это главный фактор их выживания. Тем не менее высокая ликвидность вовсе не гарантирует компаниям, что они поправятся и в дальнейшем будут демонстрировать устойчивость и экономический рост. Акционерный капитал — вот что нужно для инвестиций и развития, особенно на второй стадии восстановления, пишет Bloomberg.

На сегодняшний день доходы многих предприятий фактически испарились. Следовательно, эти фирмы страдают от острой нехватки наличности. Многие предлагают различными способами перенаправить средства на нужды бизнеса до того, как фирмы будут вынуждены начать сокращения штата, отказаться от поставок и закрыться. Один из путей лежит через Европейский инвестиционный банк, который может бросить спасательный круг ликвидности европейским фирмам в форме безотлагательного мощного финансового вливания по нулевой ставке с тем, чтобы компании выполнили свои истекающие долговые обязательства.

Это шаг в правильном направлении, однако, самого по себе его мало. Благодаря такому лечению пациент не умирает, но и не выздоравливает. И в самом деле, ликвидность достигается с помощью займов, что увеличивает закредитованность компаний, и, следовательно, риск дефолта, что оставляет фирмам мало возможностей для роста. Экономический рост, который и так на протяжении долгого времени находился на низком уровне в большей части еврозоны, и, особенно, в Италии, замедлится ещё больше в том случае, если у компаний после кризиса ввиду огромных долгов закончится акционерный капитал.

Однако кто может принести так необходимый шприц с инъекцией капитала? Его вряд ли стоит ждать от домохозяйств, которые также понесли значительные потери. В странах с высокой долговой нагрузкой вроде Италии доставить его не сможет и государство.

Однако рекапитализация с помощью госфинансирования будет весьма эффективной в тех европейских странах, которые сильны в налоговом плане, и, в частности, в Германии. Именно это государство с учётом хорошей финотчётности и недавно снятого запрета со стороны ЕС на госпомощь, введёт мощные инъекции капитала в отечественные фирмы и проведёт национализацию в некоторых отраслях.

Вполне вероятно, что после окончания кризиса многие недокапитализованные компании из стран с высокой долговой нагрузкой столкнутся с конкуренцией со стороны более сильных иностранных фирм, поддержанных государством, так что рынки будут крайне далеки от «одинаковых условий», за которыми так гонятся власти ЕС. В результате страны-должники ослабнут ещё больше, и их темпы экономического роста будут отличаться от среднего по Европе.

Вдобавок к этому, сильные в налоговом отношении европейские компании смогут воспользоваться преимуществом господдержки и начать более агрессивную конкуренцию, поглощая своих более слабых соперников не только на рынках сбыта, но и на рынках капитала.

ОТСЮДА

Comments

[(Anonymous)]

Всё будет нормально, и в Германии, и в остальном ЕС. Всем пострадавшим окажут помощь в пределах разумного, а на будущее приготовят пакет противоэпидемических мер, чтобы при следующей эпидемии ограничить ущерб.

[rex-net.livejournal.com]

Мозгоёб.